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食品饮料行业周报:继续看好乳制品的成本下降和高端白酒复苏

发布时间:2015-05-12    研究机构:兴业证券

5 月第1 周食品饮料下跌0.34%,跑输沪深300 指数3.69pct,排名靠前。

本月第1 周大盘大幅调整,食品饮料调整幅度较小。各食品饮料子行业中,软饮料(8.7%)表现最佳,食品综合(5.0%)、葡萄酒(2.6%)、乳品(0.5%)出现上涨。其余肉制品(-0.1%)、白酒(-1.2%)、啤酒(-2.8%)、调味发酵品(-3.9%)、其他酒类(-5.5%)和黄酒(-6.3%)出现不同幅度下调。

本周观点:上周大盘出现激烈调整,食品饮料板块录得相对收益。我们长期推荐组合中百润表现抢眼,我们自年初持续、强力推荐;目前市场处于“僧多粥少,钱多优质标稀缺”阶段,与创业板其他概念相比,百润的业绩今年能兑现,实现持续的、超预期的爆发式增长,虽PE 较高,价值投资者可以逢高获利,但趋势投资者仍可乘风而上。对于追求绝对收益的价值投资者,我们再次强调最看好“伊利股份+五粮液”的组合,本周出来的原奶价格数据显示原奶价格仍维持弱势,我们与奶协相关专家沟通,也认为原奶价格最早在9 月份可能有所起色,但全年仍将低位徘徊;伊利今年利润增长大概率超预期,持续推荐。

维持行业“推荐”评级。行业长期推荐组合:行业长期推荐组合:光明乳业\伊利股份\双汇发展\中炬高新\梅花生物\五粮液\百润股份。5 月组合:伊利股份,五粮液,兰州黄河,光明乳业,本周平均收益率0.02%,跑赢行业0.36pct。

重点数据:更新3 月进出口数据。截至4 月29 日主产省(区)生鲜乳平均价格3.40 元/公斤,与上周持平,同比下降18.9%,在大幅回调后,近几周生鲜乳价格已趋于稳定。5 月1 日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为164.99 元/公斤,同比上涨2.80%,环比下降0.07%。4 月30 日猪肉价格20.75 元/公斤,环比上涨0.10%;30 日猪粮比5.55,环比下跌4.15%。GDT国际乳品交易价格指数下跌。5 月5 日国际乳品交易价格指数环比下跌3.5%,其中全脂奶粉下跌1.8%,脱脂奶粉下跌7.5%。

本周重要事项提醒:股东大会:5-11 贝因美、*ST 广夏;5-12 兰州黄河、量子高科、深深宝A、洽洽食品;5-15 维维股份(600300)、古越龙山、承德露露;5-18 沱牌舍得、、山西汾酒。

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