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维维股份:净利润主要来源于投资收益

发布时间:2009-11-09    研究机构:天相投资

2009年1-9月,公司实现营业收入20.38亿元,同比下降7.26%,营业利润3.67亿元,同比增长297.19%,实现归属母公司净利润2.7亿元,同比增长309.92%,实现每股收益0.16元。

第三季度实现营业收入7.13亿元,同比下降6.02%,营业利润2.24亿元,同比增长2447.41%,实现归属母公司净利润1.67亿元,同比增长1776.18%,实现每股收益0.1元。

毛利率大幅增加。公司主营豆奶粉、乳制品、粮油及其他产品的生产和销售。报告期内,公司营业收入同比下降7.26%,毛利率同比增加7.27%,达26.44%。毛利率增加的原因是报告期内公司生产用原料大豆、白糖及奶粉价格的下降造成主要产品生产成本的降低。

净利润主要来源于投资收益。报告期内,公司净利润同比增加339.91%。净利润大幅增加的原因是报告期内公司以3.98亿的转让对价,将所持双沟酒业股份转让给宿迁市政府,获得2.1亿的净收益。

公司于9月24日拟收购湖北枝江酒业。枝江酒业是湖北的最大生产白酒企业,现有资产近10亿元,具有年产10万吨商品白酒的生产能力。连续8年在湖北白酒行业中纳税排名第一,连续8年跻身全国白酒10强,07年荣获中国10大名酒之一。

收购枝江酒业,拓展白酒产业。公司于10月29日正式收购了湖北枝江酒业51%的股权。湖北枝江酒业2008年实现营业收入13.81亿元,实现净利润8892万元;2009年上半年实现营业收入7.85亿元,实现净利润7645万元。成功收购枝江酒业的股权将增厚公司年收入7亿元,增厚利润7000-8000万元左右,对公司盈利能力的提升有很大的帮助。

盈利预测和评级。我们预计,公司2009-2011年的EPS为0.17元,0.09元,0.11元,当前股价为7.37元,对应的动态PE为45X,81X,66X.目前估值偏高,维持公司“中性”投资评级。

风险提示。(1)大盘系统性风险;(2)食品安全风险。

申请时请注明股票名称